Статья 11. Договор доверительного управления паевым инвестиционным фондом. 1. Условия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом (далее - правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом) определяются управляющей компанией в стандартных формах и могут быть приняты учредителем доверительного управления только путем присоединения к указанному договору в целом.

Присоединение к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом осуществляется путем приобретения инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда (далее - инвестиционный пай), выдаваемых управляющей компанией, осуществляющей доверительное управление этим паевым инвестиционным фондом.
2. Учредитель доверительного управления передает имущество управляющей компании для включения его в состав паевого инвестиционного фонда с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления.
Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. Раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и выдел из него доли в натуре не допускаются.
Присоединяясь к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом, физическое или юридическое лицо тем самым отказывается от осуществления преимущественного права приобретения доли в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд. При этом соответствующее право прекращается.
Владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.
3. Управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении составляющего его имущества, а также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими паевой инвестиционный фонд, включая право голоса по голосующим ценным бумагам.
Управляющая компания вправе предъявлять иски и выступать ответчиком по искам в суде в связи с осуществлением деятельности по доверительному управлению паевым инвестиционным фондом.
4. Управляющая компания совершает сделки с имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, от своего имени, указывая при этом, что она действует в качестве доверительного управляющего. Это условие считается соблюденным, если при совершении действий, не требующих письменного оформления, другая сторона информирована об их совершении доверительным управляющим в этом качестве, а в письменных документах после наименования доверительного управляющего сделана пометка "Д.У." и указано название паевого инвестиционного фонда.
При отсутствии указания о том, что управляющая компания действует в качестве доверительного управляющего, она обязывается перед третьими лицами лично и отвечает перед ними только принадлежащим ей имуществом.
5. Управляющая компания, если это предусмотрено правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, вправе в порядке, установленном нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, передать свои права и обязанности по договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом другой управляющей компании.
6. Помимо существенных условий договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом, предусмотренных Гражданским кодексом Российской Федерации и настоящим Федеральным законом, правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом должны содержать одно из следующих условий:
наличие у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев;
наличие у владельца инвестиционных паев права в течение срока, установленного правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев;
отсутствие у владельца инвестиционных паев права требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом до истечения срока его действия иначе, как в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом.
В целях настоящего Федерального закона паевые инвестиционные фонды, правила доверительного управления которых предусматривают одно из указанных в настоящем пункте условий, называются соответственно открытыми паевыми инвестиционными фондами, интервальными паевыми инвестиционными фондами и закрытыми паевыми инвестиционными фондами.
Комментарий к статье 11
1. Договор доверительного управления, заключаемый паевым инвестиционным фондом и управляющей компанией, регулируется Гражданским кодексом Российской Федерации. По договору доверительного управления одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя) (ст. 1012 ГК РФ). Важной особенностью договора доверительного управления является то, что передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему. Нормы ГК РФ о договоре доверительного управления применяются к договору доверительного управления паевого инвестиционного фонда, при этом нормы Закона об инвестиционных фондах соотносятся с нормами ГК РФ как нормы lex specialis (специальные нормы) и lex generalis (общие нормы).
Страной, давшей рождение институту доверительного управления, является Англия, где с давних времен использовался институт доверительной собственности. Институт доверительной собственности английского права возник из феодальной системы права собственности на землю, сохраняющей свои черты до настоящего времени. Этот институт возник как особая разновидность вещного права, защищаемого нормами, созданными в рамках права справедливости. Права двух лиц: собственника и лица, владеющего чужой собственностью, - получали равную степень защиты, предоставляемой праву собственности, благодаря существованию в Англии общего права и права справедливости. Наряду с нормами общего права, применяемыми для защиты права собственности, применялись нормы права справедливости, которые тоже обеспечивали защиту права собственности лица, владеющего вещью, принадлежавшей другому собственнику, - права доверительного собственника. По образному выражению специалистов, исследовавших этот институт английского права, происходило как бы "расщепление" права собственности <*>.
--------------------------------
<*> Нарышкина Р.Л. Доверительная собственность в гражданском праве Англии и США. М., 1965.
Институт доверительной собственности английского права получил свое "второе рождение" в странах континентальной Европы, поскольку он применялся при создании схем коллективного инвестирования, аналогичных паевым инвестиционным фондам. При создании таких схем в странах континентальной Европы применение института английского права в его оригинальном виде, по всеобщему признанию, оказалось невозможным. Об этом, в частности, говорилось в пояснительной записке к проекту типового закона "Об инвестиционных фондах", разработанному УНИДРУА в 1970 г. "Настоящий типовой закон ставит перед собой задачу создания гибких норм, применимых к различным правовым системам, и поэтому не учитывает специфику отдельных национально-правовых систем" <*>.
--------------------------------
<*> Explanatory Report on the Draft Model law on the Investment Funds / International Institute for the Unification of Private Law. Rome, January 1970.
Страны континентальной Европы вместе с типовым законом "Об инвестиционных фондах" восприняли основную идею, которую отражал договор доверительной собственности в английском праве, - необходимость защиты права лиц, передающих свое имущество в доверительное управление, и предоставление такой же степени защиты права на передаваемое имущество доверительному управляющему. Для того чтобы защищать права инвестора с той же степенью надежности, с какой защищается право собственности, использовались правовые средства и институты, привычные для континентального права.
В странах континентальной Европы при создании схем коллективного инвестирования, разновидностью которых являются паевые инвестиционные фонды, использовались две конструкции: общей собственности и фидуциарного договора. Во Франции и в странах, воспринявших французское право, использовали конструкцию общей долевой собственности. Конструкция фидуциарного договора применялась в праве Швейцарии. В Германии сторонам предоставлялось право самим выбрать одну из двух допускаемых к применению конструкций. При этом отмечалось, что если конструкция общей собственности в большей степени отвечает потребности формирования паевого инвестиционного фонда, то конструкция фидуциарного договора позволяет подчеркнуть особенность правового положения управляющей компании.
Анализ положений п. 1 комментируемой статьи позволяет выделить следующие особенности заключения договора доверительного управления:
- договор доверительного управления является по своей природе договором присоединения; заключение договора между учредителем и управляющей компанией осуществляется путем присоединения учредителя к договору доверительного управления в целом;
- условия договора определяются управляющей компанией в соответствии с Типовыми правилами доверительного управления, утвержденными соответствующими Постановлениями Правительства для соответственно открытого, интервального и закрытого фондов;
- заключение договора доверительного управления осуществляется путем приобретения учредителем инвестиционных паев, выдаваемых управляющей компанией.
Особенности заключения договора доверительного управления паевого инвестиционного фонда позволяют отнести этот договор к категории публичных договоров, в котором коммерческая организация, заключившая такой договор, исполняет обязанности по договору в отношении каждого, кто к ней обратится. В соответствии с характеристикой договора доверительного управления паевого инвестиционного фонда как публичного договора (ст. 426 ГК РФ) управляющая компания обязана осуществлять свои обязанности по отношению к каждому, кто к ней обратится, подобно тому, как выполняют свои обязанности коммерческие организации на транспорте, в сфере бытовых услуг и т.п. Условия публичного договора и цена (вознаграждение) должны быть одинаковыми для всех, кто присоединяется к договору доверительного управления паевого инвестиционного фонда.
Договор доверительного управления паевого инвестиционного фонда является договором присоединения. Согласно ст. 428 ГК РФ под договором присоединения подразумевается договор, условия которого определены одной стороной в формулярах или в иных стандартных формах и могут быть приняты другой стороной не иначе как путем присоединения к предложенному договору в целом. Особенностью договора присоединения в случае паевого инвестиционного фонда является то, что стандартная форма этого договора, именуемого правилами инвестиционного фонда, подлежит утверждению ФКЦБ.
Следует при этом иметь в виду, что нормы комментируемого Закона, определяющие специальные правила для договора доверительного управления паевого инвестиционного фонда, имеют приоритет перед нормами ГК РФ как нормы lex specialis (нормы специальные) перед lex generalis (нормы общие).
2. В первом абзаце п. 2 комментируемой статьи предусматривается порядок формирования фонда на основе договора доверительного управления паевого инвестиционного фонда. Согласно установленному правилу учредитель передает управляющей компании имущество для включения его в состав паевого инвестиционного фонда при условии объединения этого имущества с имуществом других учредителей.
Основанием для передачи имущества в паевой фонд и приобретения инвестиционного пая является договор доверительного управления соответствующим паевым инвестиционным фондом. Условия такого договора определяются Типовыми правилами, утвержденными соответствующими Постановлениями Правительства РФ:
- Типовые правила доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 25 июля 2002 г. N 564;
- Типовые правила доверительного управления открытым паевым инвестиционным фондом, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 27 августа 2002 г. N 633;
- Типовые правила доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 18 октября 2002 г. N 684.
После вступления в действие комментируемого Закона ФКЦБ издала информационное письмо от 28 декабря 2002 г. "О некоторых вопросах, связанных с изменением правового регулирования паевых инвестиционных фондов", разъясняющее вопросы, возникающие в процессе деятельности паевых фондов. В соответствии с упомянутым письмом ФКЦБ объявила о прекращении регистрации проспектов эмиссии инвестиционных паев открытых и интервальных паевых фондов, поскольку такая регистрация не предусмотрена Законом. При этом письмом предусматривалось сохранение порядка регистрации правил доверительного управления соответствующими фондами в соответствии с Положением о порядке регистрации правил паевых инвестиционных фондов, утвержденным Постановлением ФКЦБ от 11 января 1996 г. N 2. Постановлением ФКЦБ от 11 сентября 2002 г. N 35/пс было утверждено Положение о регистрации правил доверительного управления паевыми инвестиционными фондами и изменений и дополнений в них. Следуя традициям в регулировании рынка, вновь принятое Постановление ФКЦБ не содержит даже упоминания о ранее действовавшем, но не отмененном Постановлении ФКЦБ N 2.
Аналогичная ситуация существует и с ранее действовавшими Типовыми правилами доверительного управления, утвержденными до принятия комментируемого Закона (см. Постановление ФКЦБ от 2 октября 1998 г. N 40 "О внесении изменений и дополнений в нормативные акты ФКЦБ, регулирующие паевые инвестиционные фонды" (Вестник ФКЦБ. 1998. N 8)).
Постановлением N 40 была утверждена новая редакция Типовых правил открытого паевого инвестиционного фонда, утвержденных Постановлением Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ (ФКЦБ является правопреемницей этой Комиссии) от 12 октября 1995 г. N 13, и Типовых правил интервального паевого инвестиционного фонда, утвержденных Постановлением Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ от 16 октября 1995 г. N 14.
Несмотря на принятые Постановления Правительства РФ, утвердившие Типовые правила соответственно открытых и интервальных фондов, а также новые Типовые правила закрытого паевого фонда, ни статус, ни порядок действия ранее действовавших актов ФКЦБ не были определены.
Для заключения договора доверительного управления потенциальный учредитель соответствующего паевого фонда обязан присоединиться к правилам соответствующего фонда. По общему для всех типов инвестиционных фондов правилу учредитель обращается с соответствующим заявлением в управляющую компанию. При этом он обязан передать в избранный фонд денежную сумму, размер которой определяется в соответствии с правилами соответствующего фонда (в закрытом фонде учредитель вправе передать иное имущество). В срок, установленный правилами соответствующего фонда, учредителю выдают инвестиционный пай (или паи).
Имущество, образованное за счет взносов учредителей, составляет паевой инвестиционный фонд и находится в общей собственности его учредителей.
Обособление имущества, формируемого из паевых взносов, от имущества управляющей компании лежит в основе защиты прав собственников паев - инвесторов, вкладывающих денежные средства в инвестиционные паи. Федеральный закон придает этому имуществу черты обособленного имущественного комплекса, предусматривая, что раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, не допускается.
В главе 16 ГК РФ содержится определение общей долевой собственности. В ней дается отличие общей долевой от совместной собственности, излагаются общие положения, касающиеся общей долевой собственности, в том числе нормы об определении долей в праве долевой собственности, о распоряжении имуществом, находящимся в долевой собственности, и о владении и пользовании таким имуществом. Все эти нормы могут применяться к имуществу, составляющему паевой инвестиционный фонд. В то же время Федеральный закон в разделе о паевом инвестиционном фонде предусматривает положение, составляющее исключение из общего порядка регулирования общей долевой собственности.
В третьем абзаце п. 2 предусматривается специальное правило, которое применяется к праву общей долевой собственности, возникающему на основании договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Право общей долевой собственности, урегулированное в рамках ГК РФ, предполагает, в частности, что при продаже доли в праве общей собственности постороннему лицу остальные участники общей долевой собственности имеют преимущественное право покупки продаваемой доли по цене, по которой она продается, и на прочих равных условиях, кроме случаев продажи с публичных торгов (п. 1 ст. 250). Это положение ГК РФ о преимущественном праве покупки доли в общей долевой собственности не применяется к имуществу паевого инвестиционного фонда в силу действия абзаца третьего п. 2 комментируемой статьи.
Согласно абзацу третьему п. 2 комментируемой статьи физическое или юридическое лицо, присоединяясь к договору доверительного управления, тем самым отказывается от осуществления преимущественного права приобретения доли в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд. Исключение из общего правила о праве общей долевой собственности для паевого инвестиционного фонда можно объяснить тем, что целью участия в паевом фонде является инвестирование денежных средств в ценные бумаги и последующий их возврат путем продажи инвестиционного пая. Ликвидность инвестиционного пая или возможность быстрого превращения ценной бумаги в денежные средства является основным условием инвестирования. Поэтому положение Гражданского кодекса о преимущественном праве покупки в случае с имуществом паевого инвестиционного фонда не может быть применено.
К категории специальных правил относится также и положение четвертого абзаца п. 2, согласно которому владельцы инвестиционных паев несут риск изменения рыночной стоимости инвестиционных паев. Это правило связано с тем, что передача в доверительное управление своего имущества учредителем фонда, хотя и предполагает получение им прибыли, включает в себя риск возможных убытков в результате размещения ценных бумаг. Этот риск целиком лежит на инвесторе, каковым является учредитель паевого инвестиционного фонда, и носит название инвестиционного риска.
Присутствие инвестиционного риска в паевом инвестиционном фонде позволяет относить договор доверительного управления между учредителями паевого инвестиционного фонда и управляющей компанией к организационно-правовой форме инвестиций. Паевой инвестиционный фонд - это договорно-правовая форма инвестиций.
Под договорно-правовой формой инвестиций мы понимаем гражданско-правовой договор, который стороны заключают с целью осуществления инвестиций. От обычных договоров договорные формы инвестиций обычно отличаются тем, что последние всегда представлены долгосрочными договорами. Их содержание отражает совместную волю участников в достижении общей цели.
Инвестиционные договоры, как правило, создают не встречные обязательства договаривающихся сторон, а обязательства, исполнение которых каждым участником договора направлено на достижение общей цели. Важной особенностью договорных форм инвестиций является распределение инвестиционных рисков. Под распределением инвестиционных рисков понимается отнесение обязанности несения возможных убытков и получения прибыли на одну из сторон в договоре. Прибыли и убытки могут распределяться между участниками договора пропорционально их доле в создаваемом совместными усилиями активе - имуществе.
Немаловажной чертой договорной формы инвестиций является участие стороны в договоре в управлении имуществом, находящимся в совместном пользовании. В четвертом абзаце п. 2 предусматривается, что инвестиционный риск или риск несения убытков возлагается на учредителей паевого инвестиционного фонда. Наступление этого риска означает возможность уменьшения имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд. Уменьшение имущества паевого инвестиционного фонда может произойти в результате неправильно сформированного портфеля ценных бумаг управляющей компанией. Однако в этом случае, как следует из четвертого абзаца п. 2, инвестиционный риск лежит на учредителе паевого инвестиционного фонда. Между учредителями паевого инвестиционного фонда сумма понесенных убытков, так же как и прибыль, распределяется пропорционально взносам каждого из учредителей паевого инвестиционного фонда.
Перечень особенностей, выделяющих договорные формы инвестиций, позволяет отнести к инвестиционным также и другие договоры, регулируемые ГК РФ, которые, однако, могут применяться в инвестиционных отношениях. К ним относятся, помимо договора доверительного управления, договор коммерческой концессии, или франчайзинга, договор простого товарищества.
Присутствие инвестиционного риска отражается на содержании гражданско-правового договора, что позволяет выделять особую разновидность для некоторых известных гражданскому праву договоров. Как инвестиционный может быть использован договор аренды. Для этих случаев Гражданский кодекс выделяет особую разновидность договора аренды - договор финансовой аренды, или лизинга.
Основанием выделения разновидности инвестиционного договора является изменение основания (causa) договора. Основание договора лизинга отличается от основания обычного договора аренды. В российской доктрине гражданского права такое изменение связывается с определенной классификацией договора. Классификация договоров на договоры на передачу имущества и договоры на оказание услуг позволяет выделять договор лизинга, основанием (causa) которого является оказание финансовых услуг с целью финансирования деятельности производителя на базе передаваемого в аренду имущества.
3. В пункте 3 комментируемой статьи определяются общие принципы деятельности управляющей компании в качестве стороны в договоре доверительного управления паевым инвестиционным фондом. В первом абзаце этого пункта определены права и обязанности управляющей компании, составляющие содержание договора доверительного управления. Управляющая компания вправе совершать любые действия (юридические и фактические) в отношении имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд. Из этого следует, что из всех правомочий собственника управляющая компания по договору доверительного управления осуществляет право распоряжения имуществом, находящимся в общей долевой собственности учредителей договора доверительного управления. При этом право распоряжения этим имуществом включает в себя право голоса по голосующим ценным бумагам.
Согласно п. 3 комментируемой статьи управляющая компания осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, в том числе и право голоса по голосующим ценным бумагам.
В ГК РФ содержатся правила доверительного управления ценными бумагами. Согласно ст. 1025 ГК РФ правомочия доверительного управляющего по распоряжению ценными бумагами определяются в договоре доверительного управления (ч. 2 ст. 1025). В ГК РФ предусматривается также, что особенности доверительного управления ценными бумагами определяются в законе (ч. 3 ст. 1025). Комментируемый Закон определяет особенности доверительного управления ценными бумагами.
Особенностью договора доверительного управления является то, что объектом доверительного управления являются ценные бумаги. Как указывалось в литературе, объектом доверительного управления могут быть только эмиссионные ценные бумаги. Вопросы, связанные с регламентацией порядка осуществления эмиссии, а также обращения эмиссионных ценных бумаг, регулируются Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (СЗ РФ. 1996. N 17. Ст. 1918). Согласно этому Закону последние могут существовать как в документарной, так и в бездокументарной форме <*>.
--------------------------------
<*> Гражданское право / Под ред. Е.А. Суханова. В 2-х томах. 2-е изд. Т. II. Полутом 2. М., 2002. С. 122.
Общая характеристика прав и обязанностей управляющей компании в договоре доверительного управления, таким образом, определяет характер деятельности управляющей компании - инвестирование привлеченных денежных средств в ценные бумаги. Эта характеристика, соответствующая словам "совершение любых юридических и фактических действий", дополняется указанием на юридические действия, которые осуществляет управляющая компания в рамках предоставленного ей по договору доверительного управления правомочия по распоряжению имуществом.
Во втором абзаце п. 3 предусматривается, что управляющая компания может предъявлять иски и выступать ответчиком в суде в связи с осуществлением доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Указанная норма несет важную смысловую нагрузку. Как следует из этого положения, управляющей компании не передается право собственности на имущество паевого инвестиционного фонда. Управляющая компания, приобретая ценные бумаги на средства, составляющие имущество паевого инвестиционного фонда, не становится и собственником приобретенных ею ценных бумаг. Комментируемый Закон позволяет этой компании действовать как собственнику ценных бумаг, приобретенных ею в порядке осуществления доверительного управления. Она может предъявлять иски и выступать ответчиком в суде, реализуя права, заключенные в ценной бумаге. Право совершать эти действия основано на предоставленном доверительному управляющему правомочии распоряжения имуществом паевого инвестиционного фонда.
4. В соответствии с п. 4 комментируемой статьи управляющая компания совершает от своего имени сделки с имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд. Обязательным условием при этом является указание на то, что управляющая компания действует в качестве доверительного управляющего. Для исполнения этого обязательного условия управляющая компания обязана выполнить ряд действий. Во-первых, проинформировать другую сторону в сделке, что она действует в качестве доверительного управляющего. Во-вторых, во всех письменных документах после наименования управляющей компании должна стоять пометка "Д.У." и наименование паевого инвестиционного фонда.
Исполнение указанного требования Закона обеспечивается наступлением ответственности для управляющей компании. В Законе подчеркивается, что при неисполнении данного условия совершения сделок с ценными бумагами управляющая компания будет нести ответственность по таким сделкам лично и в пределах принадлежащего ей имущества.
Важным условием наступления ответственности управляющей компании, а следовательно, и реализации самого договора доверительного управления является раздельное существование имущества управляющей компании и паевого инвестиционного фонда. В раздельном существовании имущества управляющей компании и паевого инвестиционного фонда отражена главная характеристика договора доверительного управления паевого инвестиционного фонда.
В абзаце втором п. 4 проводится граница между имуществом доверительного управляющего и фактически "персонифицированным" имущественным комплексом, каким является паевой инвестиционный фонд. Согласно этому абзацу управляющая компания обязывается своим имуществом, а не имуществом паевого инвестиционного фонда, если в совершаемой ею сделке отсутствует пометка "Д.У." Само понятие "персонифицированное имущество" в праве различных стран не всегда ограничивается лишь одним наименованием такого имущества. В ряде случаев такому имуществу предоставляются ограниченные процессуальные права. Так, договор полного товарищества в английском праве хотя и не предполагает создание юридического лица, однако не исключает права участников договора товарищества выступать в суде от имени товарищества. Примеры подобного рода персонифицированного имущества в гражданско-правовых отношениях встречаются и в морском праве (наименование судна). Потребность в персонификации имущества возникает при осуществлении правового регулирования инвестиций в целом, так как обособление или персонификация имущества инвестора лежит в основе гарантии защиты его прав как инвестора. Договор доверительного управления паевым инвестиционным фондом, предусматривая раздельность имущества управляющей компании и паевого инвестиционного фонда, обеспечивает защиту имущественных интересов учредителей паевого инвестиционного фонда.
Положения п. 4, как и предыдущих пунктов комментируемой статьи, определяют существенные условия договора доверительного управления, выделяющие этот договор в ряду различных договоров на оказание услуг, а также договоров, которые могли бы получить характеристику как инвестиционные договоры. В следующем п. 5 комментируемой статьи предусматривается еще одно положение, которое следует считать, наряду с вышеназванными, существенным условием договора доверительного управления. Это условие о праве управляющей компании передать свои права и обязанности по договору доверительного управления другой управляющей компании.
5. Положения п. 5 комментируемой статьи определяют порядок передачи прав и обязанностей по договору доверительного управления от одной управляющей компании другой. Согласно п. 5 такая передача возможна, "если это предусмотрено правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом". При этом передача осуществляется "в порядке, установленном нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг". Таким нормативным правовым актом является Положение о порядке передачи управляющей компанией своих прав и обязанностей по договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом другой управляющей компании, утвержденный Постановлением ФКЦБ от 11 сентября 2002 г. N 37/пс (далее - Порядок).
В соответствии с указанным Порядком права и обязанности считаются переданными со дня опубликования в приложении к Вестнику ФКЦБ сообщения о регистрации соответствующих изменений и дополнений в правилах доверительного управления фондом (п. 3 Порядка). Порядок также регламентирует действия доверительных управляющих по передаче прав и обязанностей, возникших в связи с осуществлением доверительного управления.
6. В пункте 6 предусматриваются три разновидности паевого инвестиционного фонда: открытый, интервальный и закрытый. В правилах открытого паевого инвестиционного фонда помимо существенных условий содержится условие, предусматривающее право владельца инвестиционных паев в течение срока, установленного правилами доверительного управления фондом, в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех или части принадлежащих ему инвестиционных паев.
Если у владельца инвестиционных паев имеется такое право лишь в течение срока, установленного правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, то такой паевой инвестиционный фонд называется интервальным.
Если у владельца инвестиционных паев отсутствует право требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления до истечения срока его действия, то такой паевой инвестиционный фонд называется закрытым паевым инвестиционным фондом. Однако при этом владельцы паев закрытого инвестиционного фонда вправе проводить собрания для принятия решения о передаче прав по договору доверительного управления закрытым паевым фондом другой управляющей компании (см. комментарий к ст. 18 комментируемого Закона).