Статья 6. Гарантия использования иностранным инвестором различных форм осуществления инвестиций на территории Российской Федерации. Комментарий к статье 6

1. Комментируемая статья допускает использование любых форм иностранных инвестиций, не запрещенных отечественным законодательством. Однако Закон не раскрывает понятие "формы иностранных инвестиций". К сожалению, государственное регулирование инвестиций носит не общесистемный, а "селективный" характер. В самом Законе закреплена только одна форма иностранных инвестиций - прямая инвестиция, под которой понимается приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации в форме хозяйственного товарищества или общества; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории Российской Федерации; осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) определенного оборудования, таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей. Таким образом, несложно заметить, что законодатель пошел по самому простому пути, указывая 3 вида инвестиций, входящих в данную форму, но не раскрывая ее природы и содержания. Иных форм инвестиций в рассматриваемом Законе не названо.
2. Однако формой инвестиций являются и портфельные инвестиции, то есть приобретение иностранным инвестором менее 10% уставного (складочного) капитала отечественной коммерческой организации, приобретение ее ценных бумаг или иное инвестирование, не дающее прав на участие в управлении организацией. Портфельные инвестиции являются спекулятивными вложениями. Инвестора интересует не само предприятие, а перспектива роста цены его акций. В связи с относительно небольшим объемом вложений портфельные инвестиции являются более мобильным капиталом, чем прямые. Портфельные инвестиции быстро реагируют на изменения конъюнктуры товарного рынка и рынка ценных бумаг, могут в короткие сроки заполнить фондовый рынок страны с целью скупки акций перспективных компаний, а при ухудшении положения - также быстро его покинуть. Некоторыми авторами выделяются также реальные инвестиции - капитальные вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и т.д. Кроме того, в связи с развитием национального законодательства, международных отношений и международного права следует отметить, что названными формами иностранные инвестиции не ограничиваются. В самом комментируемом Законе указано, что он не распространяет свое действие на вложение иностранных средств в кредитные, страховые и некоммерческие организации, то есть формы инвестирования в указанные организации имеют свою специфику.
3. В рамках регулируемых отечественным законодательством иностранных инвестиций можно также провести дифференциацию форм инвестиций по способам инвестирования. Выделяются договорная и корпоративная формы инвестирования. К договорной форме относятся инвестиционный договор, лизинг (финансовая аренда) и организация работ в соответствии с соглашением о разделе продукции. Инвестиционный договор - это соглашение между субъектами инвестиционной деятельности о выполнении ряда определенных действий по реализации инвестиционного проекта <*> (например, купли-продажи предприятий, ценных бумаг, недвижимости). По договору лизинга иностранный инвестор (арендодатель) приобретает в собственность определенное имущество и предоставляет его российской организации (арендатору) во временное владение и пользование. По соглашению о разделе продукции иностранный инвестор осуществляет вложение собственных, заемных или привлеченных средств (имущества и (или) имущественных прав) в поиск, разведку и добычу минерального сырья и является пользователем недр на условиях соглашения.
--------------------------------
<*> Шадрина Т.В. Правовое регулирование иностранных инвестиций в Российской Федерации. Автореф. дис. ... к.ю.н. М., 1999. С. 25.
В корпоративную форму инвестирования входит создание коммерческих организаций с иностранными инвестициями: предприятия с долевым участием иностранных инвестиций (совместные предприятия), а также их дочерние предприятия и филиалы; предприятия, полностью принадлежащие иностранным инвесторам, а также их дочерние предприятия и филиалы; филиалы и представительства иностранных юридических лиц; приобретение доли (долей) в уставном (складочном) капитале созданной коммерческой организации.
4. Безусловно, прямые иностранные инвестиции приносят стране больше пользы. Прямые инвестиции рассчитаны на долгосрочное сотрудничество. Предприятия, созданные на основе прямых иностранных инвестиций, отличаются более высоким технологическим уровнем. Иностранный инвестор, приобретая определенный контроль над предприятием, привносит в него новые технологии, управленческий опыт, знания, обеспечивая тем самым более высокую конкурентоспособность по сравнению с местными юридическими лицами, и, соответственно, более высокий уровень доходности своих инвестиций.
5. Приоритетным инвестиционным проектам и иным прямым иностранным инвестициям предоставляется более благоприятный режим по сравнению с портфельными инвестициями. Поскольку одним из основных отличий данных форм инвестиций является размер вклада, то оценка вкладываемого капитала производится в валюте Российской Федерации согласно законодательству РФ. Размер капитала учитывается на момент регистрации. Например, при внесении финансовых средств в капитал общества учитывается рублевый эквивалент вносимой суммы, а при внесении имущества или имущественных прав - их стоимость на территории РФ на момент внесения. Таким образом, для вложения капитала в коммерческую организацию с иностранными инвестициями установлены иные условия, чем для филиала иностранного юридического лица. В соответствии с ч. 3 ст. 22 комментируемого Закона, оценка вложения капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица производится головной организацией на основе внутренних цен или мировых цен. Оценка вложения капитала осуществляется в валюте Российской Федерации. Величина стоимостной оценки вложения капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица должна быть указана в положении о филиале иностранного юридического лица.